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jueves, junio 30, 2022

Ley de fusiones y adquisiciones / Newport Wafer: los esfuerzos de los ejecutores están lejos de ser fabulosos

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El nuevo y brillante Reino Unido sistema para regular el extranjero Las adquisiciones parecen haber fallado en una de sus primeras pruebas.

Nexperia de China compró la planta galesa de microchips Newport Wafer Fab el año pasado, lo que la convierte en una de las primeras candidatas para una investigación sobre la transferencia de tecnología potencialmente dañina. parlamentarios inquietos preocupado de que no se hubiera iniciado ninguna revisión. Un ministro respondió que se está realizando una revisión. No está claro qué tan activa es realmente esa investigación.

La unidad gubernamental que supervisa la nueva ley de seguridad nunca se parecería al Comité de Inversiones Extranjeras de los Estados Unidos. Este es el guardián draconiano, aunque a veces lento, de Washington.

Tampoco está claro que la venta de Newport presente un riesgo para la seguridad nacional. Newport es una pequeña planta que fabrica obleas de silicio, una parte clave de la cadena de suministro pero muy lejos de la tecnología de punta.

Ninguno de estos factores son razones para aprobar el trato. Eso sugeriría una ligera aplicación de la Ley de Inversión y Seguridad Nacional.

La legislación está dirigida principalmente a los compradores chinos. Gran Bretaña ya ha realizado algunas ventas controvertidas. Canyon Bridge, respaldado por China, se abalanzó polémicamente sobre Imagination Technologies después de que el diseñador de chips británico perdiera a Apple como cliente. El gobierno solo intervino años después cuando Canyon pretendía instalar a cuatro directores vinculados a él. La imaginación ahora está lista para regresar a los mercados públicos. Nasdaq puede resultar un lugar más atractivo, en cuanto a Arm respaldado por SoftBank, que Londres.

El gobierno dice que está considerando el acuerdo de Newport por separado de una revisión más amplia de la industria de chips del Reino Unido. Esto es sabio. Confundir la seguridad nacional con la política industrial sería inútil. Existe cierta superposición, pero una estrategia sólida de chips debe centrarse en fomentar el talento, los rendimientos financieros y la seguridad del suministro.

El peligro con la nueva ley, como con cualquier toma de decisiones del gobierno sobre adquisiciones, es que los acuerdos serán vetados por razones políticas con el pretexto de defender la seguridad nacional. La legislación rehuye definir esto último. Eso significa que los adquirentes, los objetivos y sus asesores dependerán en gran medida de los precedentes para determinar qué es inaceptable.

Razón de más para una investigación oportuna y sólida sobre el acuerdo de Newport, que justifique por qué pasa, o no, la prueba. En cambio, el gobierno ha dado la impresión de que está retrocediendo para examinar un acuerdo que había pasado por alto. Eso es malo para la confianza.

El equipo de Lex está interesado en saber más de los lectores. Díganos lo que piensa de la ley de seguridad nacional del Reino Unido sobre fusiones y adquisiciones en la sección de comentarios a continuación.

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